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股指震荡收红 有色板块激活盘面
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    一、市场表现
    周三指数维持小幅上攻格局,有色板块盘中表现出色,并直接激活市场人气,对于近期低迷的市场氛围可谓是一剂强心剂,截至收盘,西部材料、东方钽业、众源新材、宝钛股份、翔鹭钨业、云铝股份、西部矿业纷纷涨停,板块其他个股也跟随异动。

    二、启动原因
    证券时报9月20日讯,对于周期股的投资机会,华鑫证券认为,不管是从需求端亦或是供给端,还是行业本身,周期品远未到全面收缩的时候,其行业自身的价值依然存在,只是目前场内的逻辑无法再支撑周期的连续上攻,本身在面临前期的大幅上涨之后也存在换手和获利回吐的需求,不过在经历一定的换手之后,四季度周期股依然还将会有脉冲性的行情机会。广发证券亦认为,对于四季度的周期股,需求预期内放缓但供给仍然偏紧,行情并不会就此结束。供给收缩背景下周期品仍存在机会,建议关注ROE和产能利用率连续改善、但投资现金流支出仍在下行的滞涨周期品,如部分化工品及建材等。
    华泰证券此前指出,在周期股出现调整之际,建议把握难得的周期股的“黄金坑”,坚定上车“制造为王”周期股。在产能周期拐点时期,应该主动拥抱制造业中周期修复带来的投资机会。首先,二季度A股非金融企业偿债支出同比仍然处于下行阶段,从8月信贷数据上看,企业仍然在资本开支扩张周期,保守估计A股非金融企业ROE至少能修复到2018年中期;其次,构建固定资产支出同比回升时,在建工程同比增速仍在持续下行阶段,A股周期性行业产能利用率的回升将是持续的,三季度普遍出现的价格上涨局面,将进一步反映至周期性行业三季报中,强化周期股盈利的上行。

    三、后市演变可能
    对于周期股行情的演绎,市场目前的观点是存在分歧的,国泰君安分析称,支撑周期股走强的因素边际趋弱,周期板块弹性趋于弱化。未来宏观经济增长将保持平稳态势,从供给侧来看,近期焦煤、焦炭、螺纹钢等黑色产业链期货市场涨势已经放缓,甚至出现了回撤。而随着环保限产举措的继续推进,一方面环保限产最严厉阶段可能已现,另一方面环保限产除了对周期品的供给侧形成收缩效应之外,实际上对需求端也有抑制作用。因此,周期品价格的强势上涨态势或难以继续维持,相对于A股市场风险偏好的进一步上行,周期品后续上涨的弹性以及空间相对有限。我们对于周期股的判断相对分化来看,品种上还是有差异的,有色当中的稀有金属相对强势,钢铁煤炭反而不是很看好。在当下政策维稳的前提下,围绕需求端充分的行业如新能源汽车产业链等细分领域还将表现,目前也仍在扩散当中。

    四、明日可关注机会
    1、券商板块
    证券日报9月19日讯,日前,中国金融期货交易所通知称,自9月18日起,沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点九。自9月18日结算时起,沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准,由目前合约价值的20%调整为15%。事实上,这是继今年2月份以来,中国金融期货交易所年内第二次松绑股指期货,下调股指期货手续费和交易保证金。对此,业内人士普遍认为,股指期货对于提高权益市场的流动性、引入资金、发挥套保功能等具有重要意义。今年两次松绑虽然幅度不算太大,尤其对日内开仓的放开仍然谨慎,但是体现了管理层对于证券市场日渐趋好的认可,释放出积极的市场信号。股指期货松绑后,随着交易量的提升和市场的稳定,将进一步促进券商的经纪业务、自营业务发展。不难发现,券商行业近期利好不断,除此次股指期货松绑外,市场行情指标趋势性向好,也令机构对券商股后市行情充满期待。此外,市场风险偏好显著提升,截至9月15日,沪深两市两融余额已攀升至9834.57亿元。从历史数据可以看出,券商股历次反弹与该阶段两融余额均呈现明显正相关。而8月份业绩普遍向好,业绩弹性增强,成为券商行业近期又一重要利好。加上估值修复空间较大,券商股安全边际和进攻空间并存。随着上述利好纷至沓来,市场对于券商板块的悲观预期逐步得到修复,在股指面临关口蓄势突破阶段,券商股有望在三路资金推动下走出一波向上行情。

 
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