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股指延续弱势 银行板块逆势上涨
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    一、市场表现
    周五市场整体呈现调整格局,题材概念股基本上集体熄火,白马股也现高位分化,金融股护盘明显但依旧难改个股颓势,其中银行板块涨幅靠前,招商银行大涨带动板块其他个股表现,截至收盘,招商银行上涨4.56%,南京银行上涨3.30%,浦发银行上涨3.15%,民生银行上涨3.14%,建设银行上涨3.10%,工商银行上涨3.08%。

    二、启动原因
    证券时报网11月17日讯,据悉,基于对盈利改善及估值修复的预期,各路资金近期积极加仓银行股。上证报报道,国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东近日表示,在经济向好的预期下,银行坏账率将下降,到明年改善情况可能会更好,利润增速或大幅上升。而且,目前银行股估值较低,行业平均股息率较为可观。虽然银行板块短期弹性一般,但下跌空间也较小。
    A股银行板块PB与PE估值均为A股所有行业最低。虽然自2016年以来,公募基金对银行股的持仓比例持续上升,但距高点仍有较大空间。业内人士预期,年底估值切换行情有望开启。除公募基金积极布局外,其他资金也在积极加仓。此外,随着市场风格转换加快,估值相对较低且前景更加乐观的银行板块开始被机构所看好。中金公司表示,基于宏观经济、监管周期和新技术竞争的三重悲观预期,投资者此前多年看空银行业,A股行业估值也从2008年初的3.81倍PB滑落至目前的0.94倍(前瞻一年PB)。但该机构认为,当前此三项因素都在改善并将推动行业盈利底部反转,行业重估正在进行。  

    三、后市演变可能
    关于银行板块当下的现状,中信证券认为,无论是从历史周期看,还是与海外主流银行相比,当前A股银行估值都处于低水平。尽管拥有较高的ROE、但PB估值仅为1倍左右。针对将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%,合计持股不超过25%的持股比例限制,实施内外一致的银行业股权投资比例规则。此次对外资持股比例的放开,后市或将吸引海外资金增配中资银行,从而提升银行股整体估值。二级市场上银行板块的部分品种如招商银行、工商银行以及建设银行等保持相对强势,甚至有的已经走出了单边牛市的感觉,但其他个股表现则一般,证明在银行板块内部也是分化格局,这与市场发展的现状密切相关,有业绩支撑的龙头个股越来越受到资金的青睐,可继续关注。

    四、明日可关注机会
    1、保险板块
    融资界11月16日讯,今年二季度以来,保险板块展开一轮持续攀升走势,10月份开始板块涨幅更是进一步扩大。伴随保险股的集体走强,市场中坚定看好其趋势性机会的机构已不在少数。上周五,保险板块以4.88%的涨幅位居A股板块涨幅榜首位,个股方面,新华保险大涨8.93%,西水股份、中国平安等两只个股涨幅也均在5%以上,分别为:5.43%、5.37%,此外,中国太保、中国人寿、天茂集团等个股涨幅也较为显著。值得一提的是,新华保险、中国平安、中国太保、中国人寿等4只个股股价均于上周五盘中创出年内新高。
    保险股屡创新高,引发市场的广泛关注,对于板块后市表现,招商证券表示,展望未来,利空出清,利好持续。第一,“开门红”靴子落地,调研反馈良好、代理人储备到位及培训策略多元化、过往年金主要进入万能账户,预计2018年“开门红”有望实现两位数增长;第二,需求端、供给端、政策端共同促进保险业发展,高价值率产品比重得到提升,价值增长可持续;第三,国债收益率持续刷新高,准备金进入释放周期,业绩增长无忧;第四,政策助力,税延型养老保险业务有望在年内试点,有助于估值提升。维持行业推荐评级,保险行业业绩、价值双双进入高速增长通道。

 
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